Теоретически фьючерсный контракт на фондовый индекс создается точно так же, как и фьючерсный контракт на традиционные товары. При экспирации держатель длинной позиции во фьючерсе на фондовый индекс обязан принять все составляющие индекс акции в том количественном соотношении, в каком они присутствуют в индексе, а держатель короткой позиции обязан эти акции

поставить.

На практике очень небольшое количество фьючерсных контрактов на

фондовые индексы являются поставочными. Обеспечить поставку нужного

количества разных акций большинству клиринговых организаций просто не

под силу. К тому же для абсолютно точного воспроизведения индекса требуется

поставка дробного количества акций, что невозможно.

По этим причинам фьючерсные контракты на фондовый индекс обычно

являются расчетными, т. е. их исполнение сводится к денежным расчетам.

Поскольку фьючерсные контракты ежедневно корректируются по рынку с начислением/списанием вариационной маржи, исполнение фьючерса состоит в переводе от продавца к покупателю заключительной суммы, опре­деляемой разницей между значением индекса при экспирации и расчетной ценой предыдущего дня. Предположим, что на момент экспирации индекс находился на отметке 462,50, а расчетная цена фьючерсного контракта в предыдущий день — 461,00. Если пункт в индексе стоит 100 долл., то на счет держателя длинной позиции зачисляются 150 долл. [(462,50-461,00) х х 100 долл. = 150 долл.]. Та же сумма списывается со счета держателя ко­роткой позиции.