Простейший способ хеджирования базовой позиции — покупка колла (за­щита короткой позиции) или пута (защита длинной позиции). И в том и в другом случае при неблагоприятном изменении на рынке хеджер понесет убытки только в размере цены исполнения. Разница между ценой исполне­ния и текущей ценой базового контракта аналогична франшизе страхового полиса. А цена опциона аналогична премии, которую [...]

Кроме того, не у всех индексов одно и то же время экспирации. По опцио­нам на S&P 100 окончательный расчет производится исходя из цен закрытия последнего торгового дня, а по фьючерсам на S&P 500 — исходя из цен откры­тия того же дня. Из-за этого сохранение до экспирации опциона, а не фьючерса на S&P 500 связано с [...]

Отклонение псевдокорзины от реального индекса также может оказаться плюсом и принести прибыль, превышающую 1,00. Обычно арбитраж проводят большими объемами, по­скольку эти стратегии считаются малорискованными. Если трейдер проведет множество конверсии или реверсий, воспользовавшись вместо реального индекса псевдокорзиной, то корреляционный риск может оказаться намного существеннее, чем ожидалось. Другая возможная замена индексу — фьючерсный контракт на тот же [...]

Поскольку вклад каждой акции в индекс прямо пропорционален ее цене, при изменении цен акций на один и тот же процент цены более дорогих акций окажут на величину индекса большее влияние, чем цены более дешевых акций. Если трейдер следит за изменением индекса, взвешенного по ценам, то он может обращать внимание только на изменение цен более дорогих [...]

Поскольку 100 пут становится кандидатом на досрочное испол­нение раньше 95 пута, американский бокс имеет большую ценность, чем европейский. При использовании американских опционов дельта этого бокса отрицательна, поскольку для трейдера — владельца бокса будет желательно, чтобы рынок упал и он сумел как можно скорее исполнить 100 пут. Рулеты с джемом становятся при использовании американских опционов менее [...]