Предположим, что трейдер хочет иметь такой портфель акций, стоимость которого в точности равна стоимости индекса. Как этого добиться? Индекс является безразмерной величиной, которая сама по себе ничего не означает, как, например, первоначальные 100. Значение имеют относительные изменения индекса,Фьючерсный контракт на индекс устроен таким образом, что каждому изменению цены фьючерса на один пункт приписывается некоторая стоимость, [...]

Если длинному временному спреду нужен неподвижный рынок, то корот­кому временному спреду, наоборот, нужно, чтобы рынок менялся. Может показаться, что, как и в случае бэкспредов и пропорциональных вертикаль­ных спредов, выбор длинного или короткого временного спреда зависит от вероятности изменения цены базового контракта. Конечно, временные спреды чувствительны к этому изменению, но они чувствительны и к изменению рыночной [...]

Влияние изменения времени до экспирации на теоретическую стоимость коллов и путов показывают илл. 6.15 и 6.16. Обратите внимание, что все опционы, как коллы, как и путы, теряют стоимость по мере приближения даты экспирации. Тета (0), или показатель временного распада, характеризует скорость, с которой опцион теряет свою стоимость со временем. Обычно тета выражается в пунктах снижения [...]

Если бы эти 12% были волатильностью, то одно стандартное отклонение повышательного изменения цены составило бы на конец года +127,50 долл., а одно стандартное отклонение понижательного изменения цены -113,08 долл. Хотя в среднем относительные колебания цены (доходнос­ти), взятые по абсолютной величине, и сохраняются на уровне 12%, непрерыв­ное 12%-ное нарастание и снижение приводит к различным повышательным и [...]

Какую процентную ставку следует использовать трейдеру при оценке стои­мости опциона? Большинство трейдеров не могут заимствовать и размещать средства под один и тот же процент, поэтому теоретически процентная ставка определяется результатом сделки, т. е. тем, уменьшается или увеличивается остаток на счету трейдера. В первом случае трейдера должна интересовать ставка заимствования, а во втором —? ставка кредитования. [...]