У всех опционов должна быть одна и та же дата экспирации и цена исполне­ния. Дельта каждой синтетической позиции примерно равна дельте ее реаль­ного эквивалента, и поэтому ее стоимость увеличивается или уменьшается с ростом или уменьшением стоимости реального эквивалента. До тех пор, пока цена июньского 100 колла ровно на два пункта пре­вышает цену июньского 100 пута, [...]

Как и при любой стратегии, основанной на прогнозе волатильности, трей­дер при покупке коллов будет стараться создать дельта-нейтральную позицию. Из-за взаимосвязи между синтетическим и обычным контрактом (паритета пут-колл), если коллы недооценены, то путы с той же ценой исполнения тоже будут недооценены. В таких условиях разумной стратегией может быть по­купка стрэдлов на деньгах. Она позволяет трейдеру купить [...]

Ставка, используемая в модели рынка, — это безрисковая процентная ставка. На все суммы, которые зачисляются за счет трейдера в результате проведения опционной стратегии или списываются с него, начисляются проценты по ставке, равной наименее рискованной ставке за период, соответствующий сроку действия опциона. На большинстве рынков наименее рискованной яв­ляется ставка по государственным ценным бумагам. Модель исходит из [...]

Например, если опционы на ABC кажутся слишком дешевыми по сравнению не только с опционами HaXYZ, но и с прогнозом волатильности ABC, то трейдер будет покупать опционы на ABC с меньшими дельтами и продавать опционы на XYZ с более высокими дельтами. Чтобы занять длинную позицию в АБС и короткую — в XYZ, он может купить ABC [...]

Теперь мы можем представить через дельту несбалансированность про­граммной сделки. Если трейдер купит 50 фьючерсных контрактов, дельта каждого из которых 102, и продаст надлежащее количество базовых акций, то общая дельта его позиции составит: (50 х 102)- (50 х 100) = +100. У трейдера такая длинная позиция, словно он купил акции, соответствую­щие одному индексному контракту. Если он [...]