Если мы хотим ввести кривую волатильности в формулу оценки опциона как переменную, то нужно обеспечить совместимость. Иными словами, нам необходима формула для выражения кривой. Это сложно только на первый взгляд, поскольку многие кривые волатильности описываются простыми выражениями. На илл. 18.10 изображена функция, график которой по форме примерно соответствует кривым волатильности на илл. 18.8. Если допустить, [...]

В относительном выражении изменение на четыре пункта за две недели больше такого же изменения за два месяца. То, как кривая волатильности меняется с изменением рыночных условий, видно на илл. 18.8с. Со временем форма графика меняется, кривой стано­вится менее пологим. Также график сдвигается, поскольку меняется и цена базового контракта, и рыночная волатильность. Это создает проблему для [...]

Полученный график, который обычно называют кривой волатильности, имеет вполне определенную форму. Нижняя точка графика близка к цене ба­зового контракта (87,86), а его правая и левая части (напоминающие ветви параболы) идут вверх по мере удаления ценвг исполнения от цены базового контракта. На основании этого графика большинство трейдеров считают, что реальный рынок предполагает более высокую вероятность значительного [...]

Мы рассмотрели сценарии изменения волатильности, при которых она увеличивается или уменьшается. Однако волатильность может меняться в течение срока действия опциона любым иным образом. Трейдер может даже считать, что сама волатильность — величина случайная и предсказать ее более или менее точно просто невозможно. Существуют модели рынка и основан­ные на них методы оценки опционов, которые исходят из [...]

Обратите внимание, что время и изменение волатильности оказывают на опционную позицию одинаковый эффект. Но в отличие от времени, которое i движется только в одном направлении, волатильностъ может и повышаться, и ‘. падать. Если гамма позиции трейдера положительна (отрицательна), то тета \ обязательно будет отрицательной (положительной). Прежде всего нужно понять, как может выглядеть график подобной пози­ции. [...]