В главе 5 мы сделали очевидный вывод о том, что рынки неидеальны. Сво­бодно купить или продать базовый контракт можно не всегда; иногда сделки на рынке имеют налоговые последствия; трейдер не всегда может свободно занять или ссудить деньги, тем более под один и тот же процент; сделки всегда сопряжены с затратами. На фьючерсных рынках свободно купить [...]

У позиции будут максимальные по величине отрицательная стоимостная гамма, положительная стоимостная тета и отрицательная стоимостная вега, когда цена АБС близка к 105 (у нас короткая позиция в ABC 105 коллах) и когда цена XYZ максимально удалена от 60 и 65. Поскольку изменения цены на илл. 17.7а-17.7е выражены в стандартных от­клонениях, для интерпретации графиков необходимо выразить [...]

Обратите внимание: если бы трейдер ориентировался только на дельту и гамму, он мог бы подумать, что самое желательное для него — быстрое паде­ние цены базового контракта (дельта отрицательна, гамма положительна). Однако если цена упадет слишком сильно, на 5-6 пунктов, то трейдеру при­дется анализировать предельную чистую позицию. Стоимость всех коллов при этом упадет до нуля, а [...]

Нередко у активного трейдера остается именно такая позиция: как будто бы бессвязный, трудно относимый к какой-либо категории набор опционов и базовых контрактов. Тем не менее трейдер должен оценить и текущие риски позиции, и риски, которые могут появиться с изменением рыночных условий. Поскольку мы имеем дело с двумя фьючерсными месяцами, нам придется сделать допущение о соотношении [...]