Еще одну разновидность бабочки, известную как кондор, можно построить, раздробив внутренние цены исполнения. Теперь позиция состоит из четырех опционов с последовательными ценами исполнения, при этом два внешних опциона покупаются, а два внутренних опциона продаются (длинный кондор) илиже два внутренних опциона покупаются, а два внешних продаются (корот­кий кондор). Как и в случае бабочки, все опционы должны [...]

Дельта-нейтральные длинные рождественские елки можно представить как разновидность пропорциональных вертикальных спредов. Поэтому стоимость таких спредов увеличивается, когда цена базового контракта стоит на месте или меняется крайне незначительно. Короткие рождественские елки можно представить как разновидность бэкспреда, и поэтому их стоимость увеличи­вается при значительном изменении цены базового контракта. Спред с такими же характеристиками, как у бабочки, можно [...]

Предположим, что в феврале, когда ее акции торговались по 70, некая компа­ния получила предложение о покупке части своих акций по 80. Если у трейдера длинная позиция в июньском/мартовском 70 временном колл-спреде, то от него потребуют поставки акций по мартовскому 70 коллу, поскольку держатель колла захочет продать их по 80. Тогда у трейдера появится короткая позиция [...]

До сих пор мы говорили только о влиянии изменения цен на базовом рынке и изменения волатильности на стоимость спредов по волатильности. А каково влияние изменения процентных ставок, а в случае акций еще и дивидендов? Поскольку покупка или продажа фьючерсного контракта не требует затрат на поддержание позиции, воздействие процентных ставок на фьючерсные опционы, а следовательно, и [...]

Подобная балансировка совсем не обязательна и даже невозможна в случае опционов на акции из-за того, что у опционов с разными месяцами экспирации один и тот же базовый контракт. Ведь мартовских или июньских акций IBM просто не существует. Рассмотренные особенности временных спредов проявляются на всех опци­онных рынках, но трейдер может учитывать и другие факторы, специфичные для [...]