Допустим, стало известно о предстоящей встрече министров финансов основных промышленш развитых стран, на которой будут обсуждаться об­менные курсы. Если результаты этой встречи непредсказуемы, то вряд ли эта новость сразу же повлияет на валютные рынки. В то же время все трейдеры будут исходить из того, что в результате встречи министров валютные курсы могут сильно измениться. Это [...]

Если длинному временному спреду нужен неподвижный рынок, то корот­кому временному спреду, наоборот, нужно, чтобы рынок менялся. Может показаться, что, как и в случае бэкспредов и пропорциональных вертикаль­ных спредов, выбор длинного или короткого временного спреда зависит от вероятности изменения цены базового контракта. Конечно, временные спреды чувствительны к этому изменению, но они чувствительны и к изменению рыночной [...]

Почему трейдер в ожидании стабильного рынка выбирает длинную бабоч­ку, а не другую стратегию, например короткий стрэдл? Особенность бабоч­ки — ограниченный риск. Если трейдер строит длинную бабочку в расчете на небольшое отклонение рынка от текущей цены, самое большое, что он поте­ряет в случае ошибки, — это сумма, потраченная на покупку бабочки. Оба опциона теряют всю временную [...]

Почему стратегии, показанные на илл. 8.9, называют длинными бабочками, а показанные на илл. 8.10 — короткими? Называть спред, требующий затрат, длинным или купленным — общепринятая практика. Если трейдер строит бабочку, покупая внешние и продавая внутренние цены исполнения, то он занимает позицию, которая при экспирации никогда не стоит меньше нуля. Поэтому трейдер и вкладывает деньги в [...]

Поскольку бабочка состоит из равного количества длинных и коротких оп­ционов, она не подпадает под определение бэкспреда или пропорционального вертикального спреда. Однако обычно длинная бабочка ведет себя как пропор­циональный вертикальный спред, а короткая бабочка — как бэкспред. Чтобы понять почему, возьмем трейдера, который купил бабочку 95/100/105 колл (длинный 95 колл, два коротких 100 колла, длинный 105 [...]