Поскольку традиционные модели опираются на далекое от реальности до­пущение о характере изменения цен, использование более правдоподобных допущений могло бы повысить точность значений. Большинство теоретиков сходятся во мнении, что изменение цен базовых контрактов на большин­стве рынков описывается комбинацией диффузионного и скачкообразного процессов. Большую часть времени цены меняются плавно и непрерывно, без разрывов. Однако время от времени [...]

Причина такого резкого изменения стоимости стрэдла при одном дне до экспирации в том, что дельта 100 стрэдла намного более чувствительна к изменению цены базового контракта. При девяти месяцах до экспирации гамма 100 колла и пута равна всего 2,2, а при одном дне до экспирации она составляет 38,1. В последнем случае при высокой отрицательной гамме любое [...]

Мы рассмотрели сценарии изменения волатильности, при которых она увеличивается или уменьшается. Однако волатильность может меняться в течение срока действия опциона любым иным образом. Трейдер может даже считать, что сама волатильность — величина случайная и предсказать ее более или менее точно просто невозможно. Существуют модели рынка и основан­ные на них методы оценки опционов, которые исходят из [...]

Ставка, используемая в модели рынка, — это безрисковая процентная ставка. На все суммы, которые зачисляются за счет трейдера в результате проведения опционной стратегии или списываются с него, начисляются проценты по ставке, равной наименее рискованной ставке за период, соответствующий сроку действия опциона. На большинстве рынков наименее рискованной яв­ляется ставка по государственным ценным бумагам. Модель исходит из [...]

На некоторых фондовых рынках действует запрет на продажу акций, ко­торых у трейдера нет в наличии, или короткая продажа разрешается, но с ограничениями. Если трейдер не может свободно продать акции, цены путов становятся завышенными по сравнению с ценами коллов, и все конверсии и реверсии кажутся неправильно оцененными по сравнению с их теоретической стоимостью. Трейдер всегда должен [...]