Обратите внимание, что мы не меняем ни процентную ставку, ни вола­тильность. Используемая нами формула Блэка основана на модели рыночных условий, в которой эти исходные показатели не меняются в течение срока действия опциона. На основе новых данных определим дельту 100 колла — 62. Рассчитаем также дельту позиции: Контракт Дельта контракта Дельта позиции Длинная позиция в 100 [...]

Ясно, что первой идеей будет покупка опционов, поскольку они недооце­нены на 0,63. Можем ли мы, купив их, забыть о нашей позиции и вспомнить о ней только при экспирации, чтобы получить деньги? В главе 3 мы говорили, что покупка или продажа неверно с точки зрения теории оцененного опциона требует хеджирования путем занятия противо­положной позиции в базовом [...]

Учитывая значимость волатильности, неудивительно, что серьезный опци­онный трейдер тратит немало времени на ее оценку. Его задача — на основе известной исторической, прогнозируемой, рыночной и, в случае сельскохо­зяйственных товаров, сезонной волатильности принять обоснованное реше­ние относительно будущей волатильности. После этого он сможет подобрать такие стратегии опционной торговли, которые принесут прибыль, если оценка правильна, но не приведут к [...]

В абсолютном выражении стоимость опционов вне денег меняется не так заметно, но в процентном выражении — больше. С повышением волатильности с 11 до 14% стоимость 390 колла и 330 пута более чем удваивается и снова удваивается с повышением волатильности с 14 до 17%. Изменение волатильности на 3 процентных пун­кта за 10 недель совсем не редкость. [...]

Затем трейдер включает радио или телевизор и узнает прогноз погоды. Обещают ясную и жаркую погоду — около 32 °С. Исходя из этого, наш трейдер принимает решение: он пойдет в рубашке с короткими рукавами, без свитера или пид­жака, а зонтик брать ни к чему. Однако на всякий случай он выглядывает в окно, чтобы узнать, как одеты [...]