Есть еще одна разновидность межрыночного спреда. Хотя сейчас такими спредами на биржах не торгуют, в принципе можно создать опцион, стои­мость которого при экспирации зависит от спреда между двумя разными базовыми контрактами. Предположим, что два базовых контракта, ABG и XYZ, торгуются соответственно по 175 и 150. Поэтому спред между ABC и XYZ торгуется по 25. Если [...]

Простейший способ хеджирования базовой позиции — покупка колла (за­щита короткой позиции) или пута (защита длинной позиции). И в том и в другом случае при неблагоприятном изменении на рынке хеджер понесет убытки только в размере цены исполнения. Разница между ценой исполне­ния и текущей ценой базового контракта аналогична франшизе страхового полиса. А цена опциона аналогична премии, которую [...]

Но если у него короткая позиция в опционах глубоко в деньгах, то денежных средств может не хватить. В такой ситуации для поддержания позиции могут потребоваться крупные суммы. Иначе эту позицию придется частично или полностью ликвидировать, а вынужденная ликвидация всегда сопряжена с убытками. Опытный трейдер должен предвидеть досрочное исполнение. Для этого ему нужно спрашивать себя: «Если [...]

У всех опционов должна быть одна и та же дата экспирации и цена исполне­ния. Дельта каждой синтетической позиции примерно равна дельте ее реаль­ного эквивалента, и поэтому ее стоимость увеличивается или уменьшается с ростом или уменьшением стоимости реального эквивалента. До тех пор, пока цена июньского 100 колла ровно на два пункта пре­вышает цену июньского 100 пута, [...]

В случае опционов пут все наоборот. Если мы хотим продать акции, то альтернатива — это покупка пута. При высоких процентных ставках выгод­нее продать акции, поскольку на выручку от продажи можно получить более высокие проценты. А в условиях низких процентных ставок выгоднее купить пут, поскольку проценты на выручку от продажи акций невысоки. Отсюда рост процентных ставок [...]