Обратите внимание, что время и изменение волатильности оказывают на опционную позицию одинаковый эффект. Но в отличие от времени, которое i движется только в одном направлении, волатильностъ может и повышаться, и ‘. падать. Если гамма позиции трейдера положительна (отрицательна), то тета \ обязательно будет отрицательной (положительной). Прежде всего нужно понять, как может выглядеть график подобной пози­ции. [...]

В случае роста цены (продление графика вправо) стоимость всех путов >г упадет до нуля, а все коллы станут вести себя как длинные базовые контракты. График позиции, в которой длинных коллов больше, чем коротких, идет вверх при движении цены все дальше вправо (прибыль в случае повышения цены базового контракта не ограничена). График позиции, в которой коротких [...]

С приближением цены акций к 105 кривизна позиции становится более выраженной, отражая тот факт, что гамма опциона на деньгах со временем увеличивается. На илл. 17.2с показано падение (рост) стоимости позиции с ростом Спа­дением) волатильности. Рыночная волатильность позиции немного не достигает 25%. Хотя изменение волатильности может повлиять на дельту и гамму позиции, на илл. 17.2с видно, [...]

Теоретическая стоимость позиции при разных значениях волатиль-ности показана на илл. 17.1с. В текущих условиях рыночная волатильность позиции — примерно 25%, и при этой волатильности позиция примерно безубыточна, т. е. не приносит ни прибыли, ни убытков (приблизительно оценить рыночную волатильность позиции можно также, разделив общую теоретическую стоимость, равную 12,20, на вегу, равную 2,38, и прибавив полученный [...]