Поскольку вклад каждой акции в индекс прямо пропорционален ее цене, при изменении цен акций на один и тот же процент цены более дорогих акций окажут на величину индекса большее влияние, чем цены более дешевых акций. Если трейдер следит за изменением индекса, взвешенного по ценам, то он может обращать внимание только на изменение цен более дорогих [...]

Хотя рыночная волатильность растет, отсутствие значительных изменений цены базового фьючерсного контракта ведет к снижению цены опциона. Предположим теперь, что у нас та же позиция (длинная позиция в десяти 100 коллах, короткая позиция в четырех фьючерсных контрактах), но рыноч­ная волатильность не растет до 22%, а падает до 18%. Как это повлияет на нашу позицию? При резком [...]

Независимо от сложности и трудоемкости используемого способа прогнозиро­вания волатильности трейдер все равно часто сталкивается с неточностью про­гноза, причем в некоторых случаях очень значительной.

Если волатиль­ность какого-либо контракта за последние четыре недели составляла 15%, то волатильность следующего 4-недельного периода, скорее всего, будет тоже близкой к 15%. Здесь можно снова воспользоваться аналогией с погодой из главы 4. Если вчера температура поднялась до 25°, а нам нужно предсказать, какой она будет сегодня, то разумнее ожидать 30-градусной, а не 50-градусной жары. С [...]

Это можно учесть в прогнозе путем использования убывающих весов, т. е. путем присвоения более долгосрочным показателям волатильности меньших весов. Например, мы можем сделать следующий расчет: 24% х 40% + 20% х 30% + 18% х 20% + 18% х 10% = 21,0%. Здесь мы присвоили 30-дневной волатильности 40%-ный вес, 60-днев­ной волатильности — 30%-ныЙ, 120-дневной волатильности [...]