Поскольку заимствование и кредитование получили большее распростра­нение и поскольку при этом нередко используется плавающая процентная ставка, особую популярность приобрело хеджирование длинных и коротких позиций в процентной ставке с помощью опционов. Фирма, которая зани­мает деньги по плавающей процентной ставке, имеет короткую позицию в процентной ставке. Если процентная ставка упадет, то стоимость заимство­вания уменьшится, а если процентная [...]

Предположим, что хеджер хочет купить защитный опцион для ограничения риска, но хочет избежать связанных с такой стратегией затрат. Что он может сделать? Популярная стратегия, известная как ограда (fence), заключается в одновременной покупке защитного опциона и продаже опциона с покры­тием. Например, если цена базового контракта — 50, то хеджер с длинной позицией может одновременно продать 55 [...]

Хеджер, продающий колл для защиты длинной базовой позиции, по су­ществу, продает пут с той же ценой исполнения. Хеджер, продающий пут для защиты короткой базовой позиции, по существу, продает колл. Если портфель­ный менеджер из нашего примера продаст 100 колл, чтобы защитить длинную позицию в акциях, то результат будет идентичен продаже 100 пута. Покупка защитного опциона и [...]

Поскольку 100 пут становится кандидатом на досрочное испол­нение раньше 95 пута, американский бокс имеет большую ценность, чем европейский. При использовании американских опционов дельта этого бокса отрицательна, поскольку для трейдера — владельца бокса будет желательно, чтобы рынок упал и он сумел как можно скорее исполнить 100 пут. Рулеты с джемом становятся при использовании американских опционов менее [...]

Если он проведет этот спред по выгодным, с его точки зрения, ценам, то его прибылью будут проценты на доход от продажи акций. Но что произой­дет, если цена акций упадет настолько, что трейдера назначат исполнителем обязательств по путу? Тогда проценты он не получит, поскольку придется выкупить акции. Конечно, по-прежнему можно продать колл и получить определенные деньги. [...]