Если трейдер проводит на бирже сделку [«открывает позицию»), то биржа мо­жет потребовать от него внесения в клиринговую организацию определенной маржи или гарантийного обеспечения". Такой депозит служит гарантией того, что трейдер выполнит все вытекающие из сделки финансовые обязательства, даже если цены изменятся неблагоприятным для него образом. Вместо денег часто вносят казначейские или, реже, коммерческие ценные бумаги. [...]

Илл. 1.8. Процедура клиринга Если сообщения обеих клиринговых фирм сов­падают, то сделка призна­ется заключенной Клиринговая организация Клиринговая фирма продавца сообщает о сделке клиринговой организации Клиринговая фирма покупателя сообщает о сделке клиринговой организации Если сообщения не сов­падают, то они возвраща­ются обеим клиринговым фирмам, а оттуда — инди-видуальным трейдерам для корректировки Клиринговая фирма продавца Клиринговая фирма покупателя [...]

Строго говоря, цена исполнения опциона на деньгах равна текущей цене базового контракта. Однако в биржевой практике к категории «на деньгах» относят коллы и путы с ближайшей к текущей цене базового контракта ценой исполнения. Если акции стоят 74 долл., а цены исполнения изменяются с шагом в 5 долл.

Трейдер, у которого есть опцион колп или пут, имеет право исполнить этот опци­он до даты экспирации, превратив его тем самым в длинную позицию в базовом активе в первом случае или в короткую позицию во втором. Трейдер, испол­няющий октябрьский 21 колл на сырую нефть, занимает длинную позицию в одном октябрьском фьючерсном контракте по цене 21 долл. [...]

Актив, подлежащий покупке или продаже по условиям контракта, назы­вают базовым. Цена исполнения, или цена страйк, — это цена, по которой поставляется базовый актив, если держатель опциона решит реализовать свое право на покупку или продажу. Дата, после которой исполнение опциона уже невозможно, называется датой истечения срока действия опциона или датой экспирации. Если опцион покупается непосредственно у [...]