С помощью синтетических эквивалентов можно также выразить в более знакомом виде следующую стратегию: два длинных мартовских 100 колла; один короткий базовый контракт. Это просто длинный стрэдл, поскольку мы можем взять один из мартовских 100 коллов и заменить его синтетической позицией: длинный мартовский 100 колл = длинный мартовский 100 пут + длинный базовый контракт. В результате [...]

Использовать синтетические позиции трейдер может не только в арбитражных стратегиях. Они вполне применимы и для реализации направленной страте­гии или стратегии, основанной на волатильности. Планируя какую-либо стратегию, трейдер должен всякий раз спрашивать себя, не выгоднее ли провести ту или иную ее часть синтетически. Обычно такой возможности нет, потому что синтетические соотношения весьма эф­фективны (т.е. выполняются). Но [...]

Еще один способ ликвидировать позицию в базовом контракте — занять синтетическую позицию в другом месяце экспирации, а не в другой цене ис­полнения, как в боксе. Допустим, мы провели реверсию: длинная позиция в июньском 100 колле; короткая позиция в июньском 100 путе; короткая позиция в базовом контракте. Теперь мы проводим конверсию: короткая позиция в сентябрьском 100 [...]

У нас остались длинная синтетическая длинная позиция с ценой испол­нения 90 и короткая — с ценой исполнения 100. Можно считать их комби­нацией реверсии с одной ценой исполнения и конверсии с другой ценой исполнения. Такая позиция, которая называется боксом, аналогична конверсии или реверсии, за исключением того, что риск позиции в базовом контракте устранен путем замены базовой [...]

И в самом деле, с приближением цены базового контракта к цене исполнения этого опциона его поведение будет все менее походить на поведение позиции в базовом кон­тракте. Комбинация контрактов при этом будет терять сходство с настоящей конверсией или реверсией. Что еще ведет себя как базовый контракт, но не является базовым конт­рактом? Очевидно, этим требованиям удовлетворяет синтетическая [...]