Описанная выше позиция, в которой покупка базового контракта уравно­вешена продажей синтетической позиции, называется конверсией. Противо­положная позиция, в которой продажа базового контракта уравновешена по­купкой синтетической позиции, называется обратной конверсией или чаще реверсией. Реверсия принесет прибыль, если цена базового контракта соста­вит 102,00, а разница в цене между июньским 100 коллом и 100 путом будет меньше 2,00. Например, [...]

Синтетическая позиция во многом ведет себя как ее реальный эквивалент. С ростом цены базового инструмента на один пункт стоимость синтетиче­ской длинной позиции увеличивается, а стоимость синтетической корот­кой позиции уменьшается на один пункт. Поэтому можно утверждать, что дельта синтетической позиции примерно равна 100. Когда дельта июнь­ского 100 колла равна 75, дельта июньского 100 пута примерно равна [...]

Обратите внимание: если в случае фьючерсных опционов и опционов на акции как при низкой, так и при высокой волатильности спред предполага­ет сделку с опционом на деньгах, то цена вертикального спреда, где вторая «нога» — опцион в деньгах, всегда выше, чем у спреда, где вторая «нога» — оп­цион вне денег. Начинающий трейдер может решить, что раз [...]

Конечно, трейдер не обязан начинать проведение любого вертикального спреда с покупки или продажи опциона на деньгах. Такие спреды всегда со­стоят из двух опционов, и трейдер может либо сразу провести сделку с двумя опционами, либо провести сделку сначала с одним опционом, а потом — с другим. В последнем случае он может сначала купить (продать) опцион вне [...]

Поскольку у этих спредов одинаковая дельта, может показаться, что спред 100/105 лучше, ведь он обойдется дешевле. Но должен ли этот фактор быть решающим при выборе стратегии? Цель любого спреда — создание позиции с положительным теоретическим преимуществом либо путем покупки по низкой цене того, что стоит дорого, либо путем продажи по высокой цене того, что стоит [...]