Движение шарика через частокол штырьков называют случайным блужданием. Как только шарик попадает в этот частокол, никто не может повлиять на его траекторию, равно как и предсказать эту траекторию. Если бросить достаточное количество шариков, то можно получить рас­пределение, представленное на илл. 4.2. Большинство шариков попадает в центр игрового поля; чем дальше лунки расположены от центра, тем [...]

Какую процентную ставку следует использовать трейдеру при оценке стои­мости опциона? Большинство трейдеров не могут заимствовать и размещать средства под один и тот же процент, поэтому теоретически процентная ставка определяется результатом сделки, т. е. тем, уменьшается или увеличивается остаток на счету трейдера. В первом случае трейдера должна интересовать ставка заимствования, а во втором —? ставка кредитования. [...]

Как и цена исполнения, дата экспирации опциона фиксирована. Наш мар­товский 58 колл на немецкую марку не может превратиться в апрельский, а июльский пут на акции IBM не может превратиться в июньский. Каждый прошедший день уменьшает время до экспирации, но дата экспирации, как и цена исполнения, фиксируется биржей и не меняется. Бремя до экспирации, как и [...]

Точность данных о цене исполнения опциона никогда не вызывает сомнений, поскольку она определяется в контракте и остается неизменной на протяже­нии всего срока действия опциона6. Торгуемый на СМЕ мартовский 58 колл на немецкую марку не может внезапно превратиться в мартовский 59 или 57 колл. Торгуемый на СВОЕ июльский 55 пут на акции IBM не может превра­титься [...]

В этом смысле опцион можно рассматривать как альтернативу аналогич­ной позиции в базовом контракте. Колл — альтернатива длинной позиции; пут — короткой. Какую позицию лучше занять — в опционе или в базовом контракте, зависит от теоретической стоимости опциона и его цены на рын­ке. Если колл можно купить (продать) за сумму, меньшую (большую), чем его теоретическая стоимость, [...]