Трейдеры нередко занимают на рынке бычьи или медвежьи позиции в подхо­дящих пропорциональных спредах, бабочках или временных спредах, однако всякий раз их беспокоит в первую очередь изменение волатильности. Можно правильно угадать направление движения рынка, но в случае ошибки в вола­тильности спред может не сохранить ту направленность, которая предпола­галась первоначально. Если трейдер фокусируется на направлении изменения цены [...]

Если рынок поднимется достаточно высоко, до 130 или 140, то все опционы окажутся глубоко в деньгах и к дате экспирации дельты и июньского 100 колла, и июньского 110 колла приблизятся к 100. В итоге у трейдера появится позиция с дельтой -100. Хотя трейдер и не ошибся в прогнозе направления изменения цены базового контракта, прежде всего [...]

В условиях высокой рыночной волатильности одна из разумных стратегий — пропорциональный вертикальный спред. Предположим, что цена базового контракта 100, дельта июньского 100 колла — 50, а дельта июньского 110 кол­ла — 25. Если трейдер придерживается дельта-нейтральной стратегии, то он может: • купить 1 июньский 100 колл (50); • продать 2 июньских 110 колла (25). Поскольку [...]

Пока у трейдера открыта опционная позиция, он несет определенный риск. Даже если риск ограничен текущей стоимостью опционов, при открытой позиции трейдер рискует тем, что эта стоимость упадет до нуля. Для устра­нения этого риска он принимает определенные меры, в результате которых его позиция фактически закрывается. Иногда это можно сделать, исполнив опционы досрочно или открыв противоположную позицию, [...]

Трейдер, предпочитающий тор­говать против тренда, выбирает стратегию с отрицательной гаммой и менее частыми корректировками или стратегию с положительной гаммой и более частыми корректировками. Трейдер, опирающийся только на полученные с помощью модели теоретические значения, может об этом не беспокоиться, поскольку для него такого явления, как тренд, вообще не существует. Однако большинству трейдеров трудно избавиться от таких [...]